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经济观察报姜鑫2019-01-08 09:24 资本
稳预期的大背景下,结构性机会中可否有趋势可寻?在诸多的不确定中,那些可以确定的因素将会给A股带来什么?

  来源:经济观察报

  作者:姜鑫 

  1月3日,上交所在一篇新年发文中表示,科创板改革将是上交所2019年的1号工程,不仅仅是一场增量改革,还是一场系统工程、是资本市场深化改革的突破口。科创板推出后市场风险偏好也会相应提升,高科技成长股和券商板块或将站在风口。

  稳预期的大背景下,结构性机会中可否有趋势可寻?在诸多的不确定中,那些可以确定的因素将会给A股带来什么?

  平安证券在展望2019年策略时提到,尽管贸易争端走势依然不明,经济下行压力仍存,但A股市场有望逐渐拨云见日,政策与改革的变局中孕育着资本市场的结构性机遇。

  展望2019年,重阳投资表示,A股新年度有望呈现“大发散”的结构性行情,科创公司或将成为“先遣部队”。

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  2400点会是新的底部吗?可否还有机会?

  在国金证券分析师李立峰看来,绝处逢生,可以期待由“反复筑底”转化而来的“结构牛市”。当前A股处于历史估值的低位,待其他风险逐步释放后,认为机会也就悄然而至了,也正因为此,李立峰认为2019年A股机会远大于风险。但年初不急于进攻,可以静待科创板相关细则出台和企业盈利年报、一季报的披露。

  2019年,犹如彷徨的情绪一样,更多的不确定性也在迎面而来,经济下行压力增加、企业盈利回落、流动性条件拐点出现、贸易摩擦仍在持续,大变局中,挑战也越发增加。尽管估值已经在底部区域,言底声音也很早就有,但未来走势更多的仍然靠投资者风险偏好来决定,而这与预期消息能否落地以及宽松政策转向不无关系。

  也有人认为,目前市场政策底已经显现,业绩底还未出现,何时能看到市场底尚存不确定性。由于2019年经济基本面可能持续下行,目前市场多数声音均认为,A股市场上半年机会弱于下半年,但海通证券分析师荀玉根认为,从机构投资者动作来看,波动空间可能放大、时间也会提前或推后。

  确定性中的可能性

  可以看得见的是,减税降费、基建扩张、地产边际松动、信用条件改善都是寒冬中市场的慰藉,而更多的暖阳来自市场本身。

  在平安证券分析师魏伟看来,资本市场改革的战略高度前所未有,特别是在助力加速经济转型方面。近期资本市场改革成效已经开始渐渐显现:并购重组在政策松绑下迎来回暖;股权质押风险正在得到缓解;长线资金入场股市在加速,外资流入增加,险资、上市公司产业资本也日渐活跃;科创板和注册制试点有望加速推进。

  科创板和注册制的试点可以说的上是资本市场最大的期待。

  自2018年11月5日科创板在首届中国国际进口博览会开幕式上首次被提出,这一自上而下的改革尝试便被寄予了诸多可能性。2018年12月24日,证监会官网再次强调将尽快落实科创板列为2019年重点工作之首,上交所更是表示科创板兼注册制试点将成为2019年1号工程,而市场也是纷纷预测科创板细则有望在2019年上半年面世。

  除了准入门槛、投资者适当性管理、交易制度等需要被明确外,科创板新股发行数量如何同样值得期待,李立峰认为,首批上市公司10家左右,市值偏向于中型市值为主。

  成长股会迎来狂欢吗?哪些是私人棋牌显示,2018年以来,创业板ETF份额增长392%,创业板50ETF份额增长6915%,当前A股市场题材炒作的热情短时间内很难扭转,相关题材概念很容易成为资金的宠儿。据了解,上市后,创业板成交量在半年时间里有抬头的趋势,而两市成交量也逐渐摆脱低迷开始上扬,市场风险偏好有所回升。

  变革箭在弦上,科创板和注册制的结合将给市场带来什么?

  东北证券研究总监付立春对经济观察报记者表示,长期来看,作为中国资本市场的重大增量改革,预计科创板对现有市场会产生竞争性作用。增量企业融资需求,需要增量的资金与机构投资供给,也需要金融服务加速开放来配合。中期来看,创业板、新三板等的优质企业多了新的资本市场方向,融资、交易更有利,部分估值中枢将上升。短期来看,一些创投概念的炒作会逐渐回归理性,领先的创投公司有望兑现收益。

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